有专家认为，沈煤集团作为辽宁煤炭行业整合的主导者，应加速实现煤炭集团化，资产证券化以及混合所有制

    今年以来，煤企亏损进一步加剧。

　　近日，有媒体报道，东北三大煤企均陷入巨亏，其中，沈煤集团亏损超7亿元。

　　值得注意的是，目前，沈煤集团旗下上市公司红阳能源正在筹划资产重组。

　　但是，红阳能源称，目前煤炭市场行情仍较为低迷，未来煤炭价格存在较强的不确定性，未来能否达到重组预期，存在较大不确定性。

　　分析师认为，沈煤集团煤炭资产整体注入，能帮助红阳能源完成煤电一体化布局以及转型。

　　同时，还有业内人士表示，东北三省煤炭行业正在遭遇资源枯竭、行情疲软、转型困难的问题。沈煤集团作为辽宁龙头煤企，拥有上市公司平台，改革已迫不及待，以实现煤炭资产集团化和资产证券化。

　　沈煤集团陷入巨亏

　　煤炭资产整合已迫不及待

　　据了解，沈煤集团是由原沈阳矿务局改制而成，拥有沈阳、黑龙江和内蒙古三个矿区，地质储量合计12.81亿吨，目前公司在产矿井合计产能1791万吨/年，为辽宁省最大的煤炭集团，红阳能源为其下属上市公司。

　　由于煤价不断下跌，今年前三季度，沈煤集团实现营业收入118.1亿元，同比下降8.6%；净利润亏损高达7.6亿元，去年同期亏损2.32亿元。

　　今年以来，由于煤价不断下跌，煤企亏损严重。根据中国煤炭工业协会近日公布的三季度煤炭经济运行情况，目前有8个省区煤炭全行业亏损，全国煤炭企业亏损面仍在70%以上。

　　老煤矿区东北三大煤企所面临的情况可谓糟糕，由于煤矿资源面临枯竭，老煤企转型的任务更加艰巨。龙煤集团前三季度亏损45.78亿元，吉煤集团亏损超7亿元。

　　金银岛分析师戴兵告诉《证券日报》记者，东北三省做为老工业区，这几年几乎对当地煤炭企业起不到支撑作用。三大煤企产量不高，企业发展单一。

　　煤炭行业持续不景气，面对内忧外患，煤企不得不开始自救。

　　香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，东北的三大煤企日子都不好过，沈煤集团作为辽宁龙头煤企及上市公司平台，或可以在煤炭行业寒冬背景下，以及国企深化改革等趋势下，作为辽宁煤炭行业整合的主导者，实现煤炭集团化，资产证券化以及混合所有制。

　　在沈萌看来，东北三省煤炭行业遇到资源枯竭、行情疲软、转型困难的问题，而辽宁虽然不像黑龙江和吉林已组建省级煤炭集团，但优势在于它有一个上市公司。像河南同样作为煤炭大省，基本上几大煤企都有上市公司，也都在通过上市公司进行混改和整合。

　　煤炭资产亟待整体上市

　　借红阳能源重组谋转型

　　实际上，沈煤集团已经开始着手其煤炭资产整体上市一事。

　　2006年7月13日，沈煤集团就红阳能源股权分置改革事项做出声明与承诺：为促进上市公司做大做强，有效保护上市公司及全体股东的长期利益，沈煤集团将在未来的一段时间内适时向上市公司注入优质资产。

　　2014年7月29日，红阳能源召开2014年第一次临时股东大会，审议并通过了《关于控股股东沈阳煤业(集团)有限公司修改和完善承诺事项的议案》。

　　根据红阳能源发布的2014年三季报，公司大股东沈煤集团已启动注入优质资产相关的重大资产重组程序。本次重大资产重组将采用向公司大股东沈煤集团等相关方发行股份购买资产并募集配套资金的方式进行，标的资产拟定为煤炭和电力资产。

　　2014年7月11日，公司第八届董事会第五次会议审议通过了本次重大资产重组的相关议案。2014年7 月12日，公司公布了辽宁红阳能源投资股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案等相关文件。

　　红阳能源公布的重组公告显示，公司及其全资子公司灯塔热电拟分别通过发行股份及支付现金方式收购控股股东沈煤集团等持有的沈阳焦煤100%股权，并募集配套资金。

　　根据方案，沈阳焦煤100%股权评估值为60.35亿元，公司拟以发行股份方式收购其99.99%股权，发行价格为6.74元/股，灯塔热电以现金60.35万元购买其0.01%的股权。此外，公司拟向不超过10名投资者配套募资不超过20.12亿元，发行价格不低于6.07元/股，本次发行股份合计不超过12.27亿股。

　　华鑫证券分析师认为，沈煤集团煤炭资产整体注入，帮助公司完成煤电一体化布局。沈阳焦煤作为沈煤集团煤炭资源整合平台，囊括了集团全部煤炭产能，也是沈煤集团的主要利润来源。本次交易完成后，公司将从单一的电力、暖气供应及相关业务发展成为煤炭、电力联营的大型能源企业，核心竞争力进一步增强。

　　对于此次重组，红阳能源11月12日还发布公告称，目前公司以及有关各方正在积极推动重组各项工作。本次重大资产重组尚需满足多项交易条件方可完成。

　　其中，包括但不限于沈阳焦煤股份有限公司的分立依法推进并完成，以及辽宁沈煤红阳热电有限公司股权注入沈阳焦煤股份有限公司；辽宁省国资管理部门批准本次重大资产重组；公司再次召开董事会批准本次重大资产重组；公司股东大会批准本次重大资产重组；中国证监会核准本次重大资产重组。本次重大资产重组能否取得上述批准或核准，以及最终取得批准或核准的时间都存在不确定性。

　　红阳能源还表示，煤炭市场行情目前仍较为低迷，未来煤炭价格存在较强的不确定性，标的资产的盈利状况受市场影响，未来能否达到重组预期，存在较大不确定性，同时，也将对本次交易能否顺利实施带来一定的不利影响，请投资者注意投资风险。

　　尽管红阳能源重组还未确定，但沈煤集团煤炭资产整合已迫不及待。

　　沈萌认为，沈煤集团煤炭资产注入是辽煤整合的第一步，因为上市公司的体量太小，只有20亿元左右，不足以吃下辽煤整个盘子，所以分步走会比较合理。在完成第一步沈煤集团整体上市后，会优先考虑整合省属其它煤炭企业，之后是市县级和民营企业。