今年以来，西班牙的宏观经济出现了一些“微妙”的变化。具体来说，就是曾为“欧猪五国”之一的西班牙意外地成为了欧洲经济的“领头羊”。今年7月，西班牙经济部长路易斯·德金多斯在国会上调了今明两年西班牙国内生产总值增长预期，分别为1.5%和2%，前景一片大好。

　　最近，西班牙的经济表现更是得到了国际货币基金组织（IMF）的认可。IMF在近日发表的《世界经济展望报告》中预测，西班牙经济复苏前景良好，2015年西班牙经济增速将居欧洲各大经济体之首。IMF预计，西班牙国内生产总值今年增速为1.3%，明年达到1.7%，两项数据均比此前的预测结果提高了0.1个百分点。

　　然而在“漂亮的”经济数据背后，西班牙国内房价持续崩溃、失业率居高不下等老问题同样非常刺眼。而愈演愈烈的加泰罗尼亚独立运动，更是成为了西班牙政府的一块心病。

　　西班牙的经济复苏令人迷惑。究竟是昙花一现还是彻底痊愈？带着这一问题，《国际金融报》记者采访了西班牙ESADE商学院院长Alfons Sauquet。在2014年第五届全球商学院院长论坛的间隙，Alfons Sauquet与记者畅谈自己对于西班牙经济的看法。“西班牙的经济已经走出最低点，正在缓慢复苏”，这是Alfons Sauquet的最终结论。

　　房价难恢复

　　在西班牙巴塞罗那的海边，吊装车的机械臂手已经在一块别墅建设区上重新舞动。此起彼伏的机械声隆隆作响，划破了土地的寂静。

　　而在西班牙北部城市拉科鲁尼亚，当地曾经陷入萧条的两个工商业区，如今已经出现复苏的迹象。工业区管委会主席Rubén Ocampo说：“打电话寻租办公室的人已经越来越多，当地的商业活动也日渐增加。”

　　但一旦离开了繁华的市中心，郊外高速路边连片空置的新房仿佛在提醒，这仍是一个房地产泡沫破灭后在持续摆脱危机的国家。

　　根据西班牙统计局的报告显示，这些空置房大多是2002年和2011年修建的。目前，西班牙国内的空置房数量达到了7.68万套，大量的房地产市场过剩阻碍了房价快速反弹。惠誉最新的西班牙售楼分析表明，目前房价相对其初始价值的贬值达到70%，抵押服务商出售其回收房地产的价格范围也大幅收窄。

　　受房地产市场低迷影响最大的依然是金融机构。近期，西班牙Bankia银行集团最近降价80%向意大利对冲基金Chenavari私募股权公司转让一批房地产开发贷款。此批房地产开发市场估价近4亿欧元，但最后交易价仅为7900万欧元。

　　“银行要做好自己的平衡问题，先要解除一些自身的坏账，才能够得到更多的钱，借款给别人进行贷款。”Alfons Sauquet说。

　　事实上，西班牙的银行已经开始了减债的过程。Alfons Sauquet告诉记者，西班牙银行现在将目标转向了那些增长更快的市场，利用在其他国家获得的利润填补国内的亏空。此外，欧洲央行也准备向金融系统注入更多现金。9月18日，欧洲央行推出TLTRO（定向长期再融资操作），欧洲央行行长德拉吉表示，此举是为了提高物价，刺激增长。

　　然而数据显示多数银行对此并不感兴趣，即便只有0.15%固定利率，但从央行向银行机构放出的贷款规模只有826亿欧元，远不及市场1000亿至3000亿欧元的预期。

　　银行为了去杠杆化而惜贷，普通的西班牙企业同样没有这个想法。一家巴塞罗那公司的负责人Recio在接受媒体采访时表示，“自给自足可以保持我们的独立性，花掉那些本不属于我们的钱已经使很多西班牙的企业关门大吉了。我们宁愿选择更稳健、可持续发展的道路。”

　　Alfons Sauquet告诉记者，目前西班牙的企业主非常害怕背上更沉重的债务。“他们目前的主要任务就是在下一轮经济危机开始之前，尽可能地减轻之前欠下的债务。”Alfons Sauquet说。