商报图形 刘颖 制
央行今年以来连续三次调低正回购利率，引导资金利率下行，未来货币政策或继续适度宽松，市场降息预期较大。另外，受银行业存款偏离度考核影响，短期理财产品收益下降较为明显，而中长期理财产品高收益频现。在此背景下，市民该如何理财？除了长期理财产品，还有哪些产品值得关注？本期理财微问答请来中行重庆分行和工行重庆分行的理财师为市民答疑解惑。
长期限产品收益较高
节后记者走访市场发现，近期预期年化收益率在5%~6.5%之间的银行理财产品频频出现，这与以往收益率季末走高、季初大幅回落的情形有所不同。从投资期限来看，高收益理财产品也大多数为投资期限在6个月以上的中长期产品。
银率网统计也显示，国庆之后市场上投资期限在3个月以内的短期理财产品明显减少，而6个月~1年及以上的长期限理财产品明显增多。
对于上述变化，银行理财人士表示，主要受降息预期以及银行存款偏离度考核影响。今年以来央行已连续三次调低正回购利率，四季度降息降准预期较强，在此背景下，市场上理财产品的收益预期也将随之走低。另外，银行业受存款偏离度考核影响，月末、季末突击发行短期高收益产品的状况出现了改变，银行理财产品的收益率和发行节奏也将更趋平稳。对于热衷追踪高收益短期理财产品的市民而言，需要改换下投资风格，最好购买中长期限理财产品以提前锁定相对较高的收益率。
多种理财方式可选择
工商银行重庆分行渝中支行解放碑财富管理中心客户经理李静表示，在未来货币或继续适度宽松的政策下，投资者应该分散投资，合理的进行“安全投资+风险投资”的组合投资方式配置资产。在保持足够现金流动性的同时，保守型投资者可以抓住现行利率以及银行业定期存款上浮制度，做中长期定期配置或者国债配置。此外还可关注债券市场，9月债券市场翘尾表现明显，等债券市场收益回调后，少量资金持有新发行的定期开放型债券。
对于激进型投资者，在配置银行间中长期理财产品的同时也可关注股票市场，根据自身风险承受能力择时选择灵活配置混合型或者股票型基金。流动性宽松格局延续，盈利整体平稳，风险偏好回升，基建投资将成为经济缓慢降速的主要着力点。在股票型基金配置方面可选择新发行的股票型基金、灵活配置的混合型基金或者是前期增长较好、现收益回调后股票型基金。
中国银行重庆分行理财师周倩则表示，鉴于目前GDP增速放缓，疲软的经济环境在较短时间内可能无法获得较大改善，市场的闲置资金较多，观望情绪也比较严重。建议市民短期内持有货币或进行保守投资，可以货币基金或银行保本型理财产品为主；有经验的激进型投资者则可更多关注黄金及外汇市场。商报记者 曾芳
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短期理财基金提前“入冬”
按照博时基金的安排，其旗下的短期理财基金“博时月月盈”在本周三完成第一期运作，但“博时月月盈”新一期的运作却被叫停。业内人士指出，目前利空短期理财基金市场的因素较多，建议投资者及时选择替代产品以对冲风险。
短期理财基金规模缩水
按照此前博时基金的安排，周三本是“博时月月盈短期理财债基”的第一期到期日，但从目前的情况看，第一期到期日却很可能成为“博时月月盈”的告别日。博时基金发布公告称，“博时月月盈”第一期运作结束后，将暂停博时月月盈短期理财债基下一期运作，不接受集中申购。
实际上，“博时月月盈”并不是近期惟一一只暂停运作的短期理财基金。据商报数据中心统计，目前国内基金市场共有115个短期理财基金，其总规模为889.93亿元，而这些产品首募的总规模为3650.57亿元，缩水近75.6%。其中，作为短期理财基金标杆的“华安月月鑫”目前规模仅为10.91亿元，“汇添富理财30天”规模也仅为11.32亿元。
投资回报率缺乏吸引力
“投资回报率缺乏吸引力是导致短期理财基金失去市场青睐的直接原因。”申银万国投资顾问谭飞认为，今年以来股票型基金和债券型基金的整体净值涨幅分别为10.25%、9.3%，而短期理财基金同期的整体净值涨幅只有3.53%，这一数据不仅远逊于股票型和债券型基金，就是和货币基金4.51%的年内平均收益率相比也存在明显差距。
国泰君安投资顾问张涛指出，短期理财基金无法实现较高的投资收益，加之短期理财基金存在投资封闭期，其流动性逊于货币基金，对资金流动性较为敏感的投资者自然不会配置短期理财基金。鉴于整个资金面宽松的状态暂时还看不到逆转的迹象，预计短期理财基金的收益率仍有进一步下跌的风险。商报记者 李扬帆
建议
三类产品可替代选择
申银万国投资顾问谭飞指出，从产品设计结构和投资者类型上看，货币基金、分级债基A类份额与短期理财基金较为类似，其中分级债基A份额目前还有不少5%~6%约定收益的产品。较为适合对流动性不敏感但对投资收益有一定要求的投资者。而货币基金的收益率虽然也在下滑，但这类基金的市场需求旺盛，申购赎回灵活，资金到账快，申购门槛低，特别是市场话语权较强、拥有T+0机制、规模在10亿元以上的大型货币基金抵御收益率波动的能力较强，具备较高的投资价值。
国泰君安投资顾问张涛则表示，具备保本托底保护、以债券等固定收益产品为主要投资标的非结构性理财产品也可作为短期理财基金的替代品供投资者配置。
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