日前，银监会牵头财政部、央行联合下发了一份《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》(下称《通知》)，对商业银行月末、季末存款“冲时点”行为进行约束，规定商业银行月末存款偏离度不得超过3%，同时，还明确禁止了八项不合规的“吸存”操作。

    对此，业内人士认为，银行理财产品会发生结构性调整，中长期理财产品规模或有所增加，表外理财产品扩张将放缓。不过，银行资金成本会因存款流失的压力而上升，无论是资本金补充需求还是盈利提升都将受到影响。

    理财产品期限和结构将生变

    银监会相关负责人指出，“存款月末冲高、月初回落，月末存款偏离度较高，季末尤为突出。今年上半年也表现得十分明显。一些商业银行在业务开展中，通过高息揽储、非法返利、延迟支付、以贷转存、以贷开票、理财产品、同业业务等手段吸存倒存。”

    实际上，银监会在2011年开始就对银行高息揽储、存款送礼等行为提出警示，并严格执行日均存贷比监管考核。此次《通知》中，监管层再次明确禁止理财产品倒存，市场普遍认为，加上之前银监会发文规范银行理财业务，未来银行理财产品的结构必将面临进一步调整。

    早在2011年银行理财产品呈爆发式增长，不少理财产品都被设计为在每月的最后一两天到期，就是为了冲月末考核点的存款数。近年来，银行在月末季末时为了冲时点达到存款考核，还会大量发行超短期高预期收益率的理财产品，这类理财产品有的收益来源并非理财产品本身，而是银行通过从其他业务收益中“拆东补西”获得的，这种风险已被监管层所重视。

    《通知》下发后，“理财在季末时点集中回表，瞬间改善存款规模将变得困难，最终会导致银行将理财回表冲存款的时间点提前，规避月末时偏离度过大。”国信固收研究员董德志分析称，“这种‘提前到期以图最终回表’的模式将导致银行管理锁定资金的难度加大，因此会相应提高承诺收益。”

    还有市场分析人士认为，我国银行理财产品的一大特点是投资运作期限较短，2013年1至3个月期限的理财产品占比58.7%。此次《通知》发布可能导致市场整体投资期限的拉长，以避免存款波动。

    在产品结构和类型方面，目前，表内保本型理财产品在监管考核上已经算作结构性存款，计入存贷比的分母，且占用银行资本，商业银行利用理财产品，在期末进表增加存款，主要依靠的是表外理财产品《通知》明确后，银行表外理财充当稳定存款工具的功能降低，因此，银行发行表外理财的规模或将缩减。

    银行资金成本面临抬升

    实际上，从我国银行的业务发展来看，中小银行普遍受限于网点不足和客户类型，吸收存款面临的压力远大于国有大行。市场判断，《通知》执行后，存款压力将导致银行对理财产品的策略发生分化，通过表外理财增加中间业务收入需要权衡月末存款偏离度，而保本型理财方面，虽然银行可以获得较为稳定的存款来源，但其资管业务中间业务收入将面临下降。交通银行首席经济学家连平坦言，“如果没有放松存贷比考核等配套措施跟进，银行资金的总体成本将抬升。”

    今年上半年上市银行业绩报告表明，光大银行、华夏银行和建设银行的理财业务收入同比都出现下降“最赚钱”的工行理财业务也表现疲软。

    建行高层对此表示，理财业务收入表现不佳主要有两方面的原因：一是采取审慎、稳健的经营策略，新配置的基础资产风险较低、期限较短，资产平均收益率下降；二是为满足客户和市场竞争的需要，产品收益率较上年同期有所提升。另外，结构化产品、净值型产品正成为银行理财产品转型的两个方向。

    恐引发“融资难“融资慢”

    国泰君安分析师指出，在之前存贷比考核之下，存款只需满足时点考核，虽然融资成本高，但银行基本能够按照额度将钱放出去；今后存贷比不放松，银行放贷时需考虑负债端存款偏离度的制约，影响贷款投放节奏，恐引发“融资难“融资慢”。

    民生证券分析师分析称“一般性存款被分流严重，高息揽储被限制会导致银行存款下降而制约银行信贷投放，可能会导致实体融资成本不降反升。”

    社科院金融研究所银行研究室主任曾刚同样认为，“现在来看，对社会资金成本影响方向是不明确的。对存款监管要求更加严格，可能短期内会促使银行负债成本更高。”

    不过，今年7月，银监会发文进一步完善存贷比监管，对存贷比计算口径进行了调整，同时实施动态存贷比考核。有知情人士透露，下一步银监会将会出台银行负债质量管理办法，可能会解决更多问题。

    银监会主席尚福林也曾表态，随着利率市场化推进和多层次金融市场不断发展，银行负债结构多元化，负债成本逐步攀升，资金来源稳定性下降，加大了银行流动性风险管理的难度。银行业要在继续做好资产管理、资本管理、流动性管理的同时，加强负债管理。